Rada Polityki Pieniężnej, zgodnie z oczekiwaniami rynku, zdecydowała się na cięcie stóp procentowych. Ogłoszona w środę obniżka stóp procentowych o 0,25 punktu procentowego sprowadza główną stopę referencyjną NBP do poziomu 3,75%. Choć decyzja przyniesie ulgę kredytobiorcom, czołowi ekonomiści wskazują na rosnące ryzyka geopolityczne, które mogą wkrótce odwrócić ten trend.
Podczas dwudniowego posiedzenia w dniach 3-4 marca 2026 roku, Rada Polityki Pieniężnej podjęła kluczową dla gospodarki decyzję. Narodowy Bank Polski w oficjalnym komunikacie poinformował o obniżeniu wszystkich podstawowych stóp procentowych, co jest bezpośrednią reakcją na poprawiające się perspektywy inflacyjne oraz słabsze dane z sektora przemysłu i budownictwa.
Decyzja RPP oznacza, że od 5 marca 2026 roku obowiązywać będą nowe, niższe stawki. Dla kredytobiorców, zwłaszcza tych spłacających kredyty hipoteczne o zmiennym oprocentowaniu, to sygnał nadchodzącej, choć na razie niewielkiej, ulgi w miesięcznych ratach.
Decyzja RPP: Stopy procentowe w dół o 0,25 pkt. proc.
Zgodnie z uchwałą Rady Polityki Pieniężnej, nowe poziomy stóp procentowych NBP prezentują się następująco:
- stopa referencyjna: 3,75% w skali rocznej (spadek z 4,00%)
- stopa lombardowa: 4,25% w skali rocznej
- stopa depozytowa: 3,25% w skali rocznej
- stopa redyskontowa weksli: 3,80% w skali rocznej
- stopa dyskontowa weksli: 3,85% w skali rocznej
Zmiany te wchodzą w życie już następnego dnia po ogłoszeniu decyzji. Obniżka stopy referencyjnej jest najważniejszym sygnałem dla rynku, ponieważ to od niej zależy wysokość wskaźnika WIBOR, który stanowi podstawę oprocentowania większości kredytów w złotych.
Ekonomiści zgodni: ruch był oczekiwany, ale niepewność pozostaje
Analitycy rynkowi nie byli zaskoczeni marcowym ruchem RPP. Spodziewano się cięcia, biorąc pod uwagę ostatnie dane makroekonomiczne. Eksperci zwracają jednak uwagę na czynniki, które mogą skomplikować sytuację w kolejnych miesiącach.
To decyzja oczekiwana i zapowiadana. Argumentem za obniżką jest poprawa perspektyw inflacyjnych, szczególnie inflacji bazowej mniej dotkniętej przez szok energetyczny. Ale także słabsze dane o produkcji przemysłowej i budowlanej, sugerujące słabszy wzrost PKB w I kw. 2026 r.
Rafał Benecki, główny ekonomista ING Banku Śląskiego
Rafał Benecki dodaje, że RPP z pewnością wzięła pod uwagę hamowanie wzrostu płac oraz nową, marcową projekcję inflacji NBP, która prawdopodobnie pokazała niższą ścieżkę wzrostu cen. Jednocześnie prognozuje, że w najbliższym czasie Rada może przyjąć bardziej jastrzębie nastawienie, obserwując rozwój sytuacji międzynarodowej, zwłaszcza w Iranie. To może oznaczać, że docelowy poziom stóp będzie wyższy niż dotychczas prognozowane 3,25%.
Geopolityka nowym zagrożeniem dla inflacji?
Podobne obawy wyraża główny ekonomista Konfederacji Lewiatan, Mariusz Zielonka. Wskazuje on, że choć obniżka stóp procentowych była w pełni uzasadniona danymi krajowymi, to otoczenie zewnętrzne staje się coraz bardziej niestabilne.
RPP miała pełne uzasadnienie, żeby ciąć stopy procentowe. Problem w tym, że świat wokół się nie uspokaja. Eskalacja konfliktu w rejonie Cieśniny Ormuz podbiła ceny surowców energetycznych, a złoty stracił w tym tygodniu na wartości wobec euro. To oznacza, że import robi się droższy, a inflacja może znów zacząć rosnąć z zewnątrz, niezależnie od tego, co dzieje się w gospodarce.
Mariusz Zielonka, główny ekonomista Konfederacji Lewiatan
Zdaniem Zielonki, Polska jest w nieco lepszej sytuacji niż inne kraje Europy dzięki dywersyfikacji dostaw ropy i gazu, jednak całkowite uniknięcie presji cenowej z rynków globalnych jest niemożliwe. Środowa decyzja pokazuje, że RPP reaguje na twarde dane, ale kluczowe pytanie brzmi, czy będzie gotowa na dalsze cięcia w warunkach rosnącej niepewności geopolitycznej. Więcej szczegółów na temat dalszych planów Rady poznamy podczas czwartkowej konferencji prasowej prezesa NBP, Adama Glapińskiego.
Zobacz także
Obniżka stóp procentowych – najczęściej zadawane pytania
O ile RPP obniżyła stopy procentowe w marcu 2026 roku?
Rada Polityki Pieniężnej na posiedzeniu w dniach 3-4 marca 2026 roku podjęła decyzję o obniżeniu stóp procentowych NBP o 0,25 punktu procentowego. W efekcie główna stopa referencyjna spadła z poziomu 4,00% do 3,75% w skali rocznej. Nowe stawki zaczęły obowiązywać od 5 marca 2026 r.
Jak obniżka stóp procentowych wpłynie na raty kredytów hipotecznych?
Obniżka stopy referencyjnej NBP zazwyczaj prowadzi do spadku wskaźnika WIBOR, który jest składnikiem oprocentowania większości kredytów hipotecznych o zmiennej stopie. Kredytobiorcy mogą spodziewać się niewielkiego obniżenia miesięcznych rat, jednak moment i skala tej zmiany zależą od indywidualnych warunków umowy kredytowej oraz cyklu aktualizacji oprocentowania przez bank.
Jakie są największe ryzyka dla dalszych obniżek stóp procentowych w Polsce?
Ekonomiści wskazują, że największym zagrożeniem dla cyklu łagodzenia polityki pieniężnej jest niestabilna sytuacja geopolityczna. Eskalacja konfliktów na Bliskim Wschodzie może prowadzić do wzrostu cen surowców energetycznych i osłabienia złotego. Taki scenariusz podbiłby presję inflacyjną z zewnątrz, co mogłoby skłonić RPP do wstrzymania dalszych obniżek lub nawet do powrotu do bardziej jastrzębiej polityki.
Obniżka stóp procentowych – najczęściej zadawane pytania
O ile RPP obniżyła stopy procentowe w marcu 2026 roku?
Rada Polityki Pieniężnej na posiedzeniu w dniach 3-4 marca 2026 roku podjęła decyzję o obniżeniu stóp procentowych NBP o 0,25 punktu procentowego. W efekcie główna stopa referencyjna spadła z poziomu 4,00% do 3,75% w skali rocznej. Nowe stawki zaczęły obowiązywać od 5 marca 2026 r.
Jak obniżka stóp procentowych wpłynie na raty kredytów hipotecznych?
Obniżka stopy referencyjnej NBP zazwyczaj prowadzi do spadku wskaźnika WIBOR, który jest składnikiem oprocentowania większości kredytów hipotecznych o zmiennej stopie. Kredytobiorcy mogą spodziewać się niewielkiego obniżenia miesięcznych rat, jednak moment i skala tej zmiany zależą od indywidualnych warunków umowy kredytowej oraz cyklu aktualizacji oprocentowania przez bank.
Jakie są największe ryzyka dla dalszych obniżek stóp procentowych w Polsce?
Ekonomiści wskazują, że największym zagrożeniem dla cyklu łagodzenia polityki pieniężnej jest niestabilna sytuacja geopolityczna. Eskalacja konfliktów na Bliskim Wschodzie może prowadzić do wzrostu cen surowców energetycznych i osłabienia złotego. Taki scenariusz podbiłby presję inflacyjną z zewnątrz, co mogłoby skłonić RPP do wstrzymania dalszych obniżek lub nawet do powrotu do bardziej jastrzębiej polityki.
