Raporty 4 min lektury executive

PKB jak w 2009

Usertech1ab Dział: Raporty
PKB jak w 2009
EXECUTIVE BRIEF Kluczowe wnioski dla zarządu • Raport rynkowy
  • Główny wymiar analityczny: Obecnie spowolnienie gospodarcze oznacza realizację scenariusza spowolnienia zarysowanego w poprzedniej „Projekcji inflacji i PKB” NBP i RPP. Spowolnienie to wynika w dużej...
  • Wymiar strategiczny: Weryfikacja modeli biznesowych, ekspozycji ryzyka oraz zgodności z otoczeniem prawno-podatkowym.
  • Rekomendacja dla kadry zarządzającej: Materiał sektorowy (Raporty). Szacowany czas zapoznania: 4 min lektury executive.

www.sxc.hu

Obecnie spowolnienie gospodarcze oznacza realizację scenariusza spowolnienia zarysowanego w poprzedniej „Projekcji inflacji i PKB” NBP i RPP. Spowolnienie to wynika w dużej mierze z niekorzystnych uwarunkowań zewnętrznych. W 2013 r. gospodarka strefy euro nadal znajdowała się w stanie recesji, do czego przyczyniały się w dalszym ciągu problemy zadłużeniowe i utrata konkurencyjności niektórych krajów strefy.

Obecne tempo wzrostu krajowego PKB jest zbliżone do wielkości z początku 2009 r., przy istotnie płytszej recesji za granicą – stwierdza najnowszy raport o inflacji NBP i RPP. Tym razem jednak do obniżenia się wzrostu PKB w Polsce w większym stopniu przyczyniły się inne czynniki, które nie były bezpośrednio związane ze stanem koniunktury w otoczeniu polskiej gospodarki. Jednym z nich było istotne zmniejszenie tempa wzrostu absorpcji funduszy z budżetu UE i powiązanych z nimi inwestycji publicznych w związku z kończącym się w 2015 r. rozliczeniem obecnej perspektywy finansowej UE. W krótkim horyzoncie projekcji oczekiwany jest ponadto negatywny wpływ zacieśnienia polityki fiskalnej na dynamikę wzrostu gospodarczego. W kierunku obniżenia dynamiki popytu krajowego w większym stopniu niż w latach 2008-2009 oddziałuje dynamika konsumpcji, utrzymująca się obecnie na historycznie niskim poziomie, do czego przyczynia się umiarkowany wzrost płac i zmniejszające się zatrudnienie, co obniża dynamikę dochodów do dyspozycji i powoduje wyhamowanie tendencji finansowania konsumpcji kosztem spadku stopy oszczędności.

W efekcie działania wyżej wymienionych czynników, tempo wzrostu gospodarczego w Polsce w 2013 r. obniży się do 1,3%. W dłuższym horyzoncie projekcji, w ślad za poprawiającą się sytuacją za granicą oraz napływem funduszy z nowo uzgodnionej strategii finansowej UE na lata 2014-2020, dynamika PKB przyspieszy i od początku 2014 r. przewyższy potencjalne tempo wzrostu. W konsekwencji nastąpi stopniowe zmniejszanie się luki popytowej, która jednak, ze względu na jedynie umiarkowaną poprawę koniunktury w strefie euro, pozostanie ujemna w najbliższym czasie i wyniesie -0,7% potencjalnego PKB w IV kw. 2015 r.

Inflacja w 2013 r. będzie kształtowała się na istotnie niższym poziomie niż w 2012 r. i pomimo stopniowego jej wzrostu w kolejnych latach – pozostanie w całym horyzoncie projekcji poniżej celu NBp, tj poniżej 2,5 proc. Niski poziom inflacji w krótkim horyzoncie projekcji jest wypadkową czynników o charakterze regulacyjnym (obniżka cen gazu, bliski zera wzrost cen energii elektrycznej) oraz osłabienia krajowego wzrostu gospodarczego, które – zmniejszając presję popytową – obniża tempo wzrostu płac i w konsekwencji przyczynia się do obniżenia tempa wzrostu jednostkowych kosztów pracy. W średnim i dłuższym horyzoncie projekcji inflacja wzrośnie, pozostając jednak na relatywnie niskim poziomie.

Do utrzymania umiarkowanej presji inflacyjnej przyczyni się niski wzrost gospodarczy w kraju, w efekcie którego PKB będzie nadal kształtował się poniżej poziomu potencjalnego. Drugim istotnym czynnikiem determinującym kształtowanie się inflacji, a w szczególności krajowych cen energii i żywności na relatywnie niskim poziomie jest oczekiwany stabilny poziom cen surowców na rynkach światowych, co stanowi konsekwencję prognozowanego niskiego tempa wzrostu globalnego popytu oraz wzrostu podaży ropy naftowej i gazu ziemnego w Stanach Zjednoczonych.

Głównym źródłem niepewności dla prognozy inflacji i PKB jest rozwój sytuacji w strefie euro i powiązane z tym kształtowanie się kursu złotego. Ocenia się, że równie prawdopodobne jest przedłużenie się okresu spowolnienia tempa wzrostu w strefie euro, jak i jego przyspieszenie w stosunku do tempa założonego w scenariuszu centralnym projekcji –twierdzi NBP.

Standard Weryfikacji Redakcyjnej BiznesCiti.com

Zespół Analityczny BiznesCiti.com

Materiał opracowany i zweryfikowany w oparciu o oficjalne komunikaty KNF, raporty giełdowe ESPI, dane GUS/NBP oraz depesze agencyjne ISBnews. Masz komentarz ekspercki lub komunikat ze spółki?

Kontakt z redakcją →

Komentarze Praktyków i Doradców Gospodarczych

Wszystkie ekspertyzy w Hubie Opinii →

Powiązane analizy dla zarządów

Więcej w dziale →
PULS RYNKU BIZNESCITI Aktualizacja: 14.11.2026 22:40

Monitor Instytucjonalny i Giełdowy

Własne depesze faktograficzne BiznesCiti.com na bazie komunikatów KNF, raportów ESPI / PAP Biznes, ISBnews, GUS i NBP.

Puls Biznesu
14.11 20:07

Jakie tematy gospodarcze przyciągnęły uwagę młodego pokolenia ekonomistów? Zainteresowały ich przede wszystkim mechanizmy giełdy, geopolityczne koszty wojen, psychologia długu oraz…

PAP Biznes / ESPI
14.11 18:48

MADKOM SA (22/2026) Inne informacje

PB Inwestor
14.11 18:40

Łukasz Prokopiuk, analityk DM BOŚ, obniżył z "kupuj" do "sprzedaj" rekomendację dla akcji Grupy Azoty tłumacząc to znacznym pogorszeniem otoczenia makroekonomicznego.

Puls Biznesu
14.11 18:16

Odmowa podpisania ustawy oznacza faktyczne wyrzucenie jej do kosza, żadna rządowa większość nie ma przecież szans na zebranie do przełamania weta trzech piątych poselskich głosów.

PB Inwestor
14.11 17:00

Rada dyrektorów Nvidii wybrała Colette Kress na tymczasową prezeskę w momencie, w którym firma zmaga się ze skutkami rezygnacji Jensena Huanga w obliczu skandalu z udziałem…

PB Inwestor
14.11 14:00

Tomasz Rodak, analityk z Domu Maklerskiego BOŚ, obniżył o 41 proc. do 506 zł cenę docelową akcji spółki Creepy Jar, ale podtrzymał rekomendację "kupuj". Ma cztery argumenty.